12月22日（rì），東方盛虹發行股份及支付現金購（gòu）買斯爾邦100%股權並募集配套資金暨關（guān）聯交易事項（xiàng）獲中國證監會並購重組委審核“無條件通過”。

市場關注已久的東方盛（shèng）虹收購江（jiāng）蘇斯（sī）爾邦石化有限（xiàn）公司事項，終於靴子落地（dì）。距離（lí）東方盛虹正式收購（gòu）斯爾邦石化已為時（shí）不遠。

主業為（wéi）“煉化—化纖”產業鏈的東方盛虹，為何一心收購斯爾邦?本次收購對企業的發展戰略（luè）和經（jīng）營業績又會有哪些影響?

為何收購（gòu）斯爾（ěr）邦?

今年5月份，東方（fāng）盛虹正（zhèng）式啟動了對同一母公司旗下斯爾邦石化的重組舉（jǔ）措。7月10日，東（dōng）方盛虹最終確定（dìng）以143.6億元，擬（nǐ）通過發行股份及（jí）支付現金方式，購買交易對方合（hé）計（jì）持有的斯爾邦100%股權，並向不超過35名符合（hé）條件的特定投（tóu）資者發行股（gǔ）份募集配套資金。

今（jīn）年8月初，盛虹集團對外宣告展開戰略大調整，率先在行業內提出全麵向打造世界領先的新能源、新（xīn）材料產業集團的戰（zhàn）略轉（zhuǎn）型，圍繞國家（jiā）戰略方向和（hé）“雙碳”目標要求，在“十四五”期間，將企業建設成為具有“強大基礎原材料保障能力，世界領先的科研與創（chuàng）新能力，世界一（yī）流的新能（néng）源新材料供（gòng）應能力的高新技術產業集團（tuán）”。

與在此背景下（xià），斯爾邦的注入就顯得尤為（wéi）重要。盛虹集團正在新能源、高（gāo）性能新材料、低碳綠色產業等三大方向加速布局，東方盛（shèng）虹作為盛虹集團最重要的子公（gōng）司和上市平台，無疑將承載這一戰略實施（shī）的主（zhǔ）要力量。而（ér）斯爾邦正在全麵深入推進“兩新”產業（yè）布局，同（tóng）樣是承載盛虹集團戰略轉型的重要平（píng）台。

以光伏級EVA樹脂為例，斯（sī）爾邦目前是國內最大的生產（chǎn）企業，其客戶包（bāo）括福斯特、海優新材等膠膜龍頭企業。

“今年1至9月份，我（wǒ）們光伏級EVA產量為16萬噸，已超去年全年15萬噸的產量，預計今年總產量（liàng）將突破25萬噸。公司正在規劃通過擴能進一（yī）步替代（dài）進口，為國（guó）家清潔能源轉型提供穩定保障。”斯爾邦（bāng）石化總經（jīng）理白瑋介紹稱。

對於斯爾邦注入的戰略影響，東方盛虹近期在投資者互動平台上（shàng）表示（shì），一旦斯爾邦重（chóng）大資產重組的完成，公司將形成（chéng）低成本的核心原料平台+新能源、新材料等（děng）多（duō）元化產業鏈條的“1+N”新格局。

市場也多對本次重大資（zī）產重組持看好態度，多家機構（gòu）認為，注入斯爾邦將對東方盛虹的（de）戰略布局和經營業績均產生重大利好。興業證券在研報中（zhōng）指出，此次重組若能順利達成，既（jì）能解決東方盛虹上市時同一母公司下不同公司間的同業競爭問題，同時又能顯著擴充上市公司石化（huà）產品下遊（yóu）的品（pǐn）類豐（fēng）富度（dù）與生產規模（mó），擴展產業鏈版圖，增（zēng）強（qiáng）各個項目間的（de）協同效（xiào）應，提升公司綜合盈利能力與抵禦（yù）風（fēng）險能力，進一步優化產品線結構，提升（shēng）產能與（yǔ）產業鏈競爭力。

轉（zhuǎn）型中的“新”盛虹

通過（guò）收購斯爾邦（bāng），東（dōng）方盛（shèng）虹新的業務架構已經逐漸顯現（xiàn）。收購完成後，東方盛（shèng）虹不僅擁有“從一滴油到一根絲”的全產業鏈布局，還將（jiāng）切入新材料、新能源領域，形成“煉化+聚酯+新材料”的產業矩陣。

信達證（zhèng）券研（yán）究報告分析，目前我國光伏料EVA進口依賴度接近60%。與此同時，我國光伏市場累計裝機容量5年年均複合增速43.48%，疊加“雙碳”政策（cè）逐步落實，光伏市場仍有廣闊空間（jiān），光伏料EVA需（xū）求仍是一片藍海。作為國內EVA龍頭，斯爾邦（bāng）石化注入東方盛虹，有助於打造東（dōng）方盛虹“煉化+聚酯+新材料”一體化石化龍頭，市值有望持（chí）續拉升。

除了光伏料EVA，斯爾（ěr）邦正在建（jiàn）設丙烷產業鏈（liàn）同樣將成為（wéi）盛虹“雙新”轉型戰略的產業鏈龍頭項目。11月30日，斯爾邦（bāng）二期丙烷產業鏈項目迎來關（guān）鍵性節點，26萬噸/年丙烯腈(Ⅲ)裝置順利中交，標誌著項目正式進入生產準備階段。投產後（hòu）公司丙（bǐng）烯腈整（zhěng）體產能將由（yóu）52萬噸/年提升至78萬噸/年（nián），躍居國內第一，進一步鞏（gǒng）固（gù）公司（sī）丙烯腈行業龍頭地位。在風（fēng）電行業（yè）迎來快速發展的背景下，碳纖維產能的擴（kuò）張有望為斯爾邦（bāng）帶來穩定的業績（jì）增量。

同時，丙烷（wán）產業（yè）鏈（liàn）項目將成為盛虹集團“三大（dà）百萬噸級產（chǎn）業項目”規劃中首個（gè）全麵落地項目，對（duì）後續“延鏈”發展新能源、新材料、電子（zǐ）化學、生物技術等戰略性新興產業，助力“雙（shuāng）碳”目（mù）標實現具有重要推動意義。

“雙鏈+雙輪”值（zhí）得期（qī）待

當前東方盛虹正（zhèng）以建設中的1600萬噸/年煉化一體化項目為依托，加緊構築世界級（jí）規模的（de）新能源、新材料產業基地原料保障大平（píng）台。收購斯爾邦後，東方盛虹產業鏈協同的優勢將進一步凸顯，不僅將規劃實（shí）現80%以上的原料和產品在基（jī）地內互供，構建完（wán）整的高端石化產業鏈閉環，還將極（jí）大（dà）地彌補我國烯烴、芳烴（tīng）等高附加值、緊缺型化工產品國產供給率，為後續“延鏈”發展新能源（yuán）、新材料、電子化學、生物技術等戰略性（xìng）新興產業提供原料保障（zhàng）。

值得一提的（de）是，盛虹的產業（yè）布（bù）局是國內少有的“芳烴、烯（xī）烴”雙鏈模式，在為生產高端新（xīn）材料提供重要的基礎原料的同時，還在加快進行創新鏈、價值鏈延伸。目前盛虹（hóng）已在新（xīn）型能源材料、高性能膜材料、生物基材料、生（shēng）物醫用材料、高性能纖維及其複合材料等領域取得（dé）突（tū）破。

因此，斯爾邦作為國（guó）內新能源高端材料供應商，將對於東方盛虹的（de）新能源產業布（bù）局起到加速催化作用，二者的協同效應亦將助力盛虹（hóng）集團加速實現戰略轉型的目標，其（qí）雙輪驅動的業務發展模式值得期待。