阿科（kē）瑪（mǎ）擬以7.28億歐（ōu）元的企（qǐ）業（yè）價值收購Glenwood Private Equity持有（yǒu）的韓國上市公司PI高新材料（PI Advanced Materials，PIAM）54%的股份，並將（jiāng）全部合並至阿科瑪財務報表。PIAM的銷售額超過2億歐元，EBITDA（息稅折舊及攤銷前）利潤率約為30%，擁有一（yī）流的製造能力，是聚酰亞胺（PI）薄膜的全球領導者，在極具吸引力的（de）消費電子和電動汽車市場中實現了卓（zhuó）越增長。

在阿科瑪向著（zhe）純特種材料生產商轉型的過程中，這是一個新的重要裏程碑，此次收購對阿科（kē）瑪是一個難（nán）得的機遇，通過超高（gāo）性能和尖端（duān）技術，擴大聚合物產品範圍，加強先進材料（liào）業務部門的產品組合和性能。

聚酰亞胺在鋰離子（zǐ）電池、5G天線、高分辨率OLED顯示器或柔性屏幕等要求越（yuè）來越嚴苛的應用中擁有獨特的機遇，在（zài）此推動下（xià），以及在近期（qī）產（chǎn）能擴張的（de）支（zhī）持下，PIAM的銷售額預計將以每年13%的速度增長。

交易的估值約為2021/2022年平均EBITDA的20倍，即2027年（nián）目標EBITDA的（de）8倍，該估值已包括3000萬歐元的協（xié）同效應價值。該交易將全部以現金方式進（jìn）行，阿（ā）科瑪將（jiāng）繼續保持穩（wěn）健的資產負債表，淨債（zhài）務對EBITDA比率控製在集團財（cái）務杠杆目標（biāo）（即2x）以（yǐ）內（nèi）

“PIAM是一家傑出的公司，擁有獨特的技術定位、頂尖水準的（de）生產設（shè）施和寶貴的客戶關係。此次收購完全（quán）符合我們的戰略（luè），即在大趨勢支（zhī）持下（xià）的高增長終端市場（如電動汽（qì）車（chē）和先進電子產品（pǐn）等）中，占據高性能材料的（de）最前沿。在剝離PMMA（聚甲基丙（bǐng）烯酸甲（jiǎ）酯）業務、收購（gòu）亞什蘭高（gāo）性能膠（jiāo）粘劑以及正在啟動新加坡生物基PA11工廠之後，阿科（kē）瑪正（zhèng）實現其聚焦‘創新材料，構（gòu）築可持（chí）續世界'戰略的又一重要裏程碑。”阿科瑪集（jí）團董事長兼首席執行官雷埃納夫（Thierry Le Hénaff）先生表示。

加強阿科瑪先（xiān）進材料業務部門的重要裏程碑

PIAM擁（yōng）有（yǒu）超過30%的（de）全球市場份額，總部設於韓國，是用（yòng）於柔性印刷電路板和石墨散熱片的聚酰亞胺薄膜的全球領導者（zhě），應用在移動設備和電動汽（qì）車等高增長和（hé）高利潤市場。

PIAM的超高性能聚酰亞胺作為尖端材料，具有極優異的耐高溫性、尺寸穩定性、柔韌性和電絕緣性。它們正越來越多地被用於具有吸引（yǐn）力的市場，如電動汽車、消費電子產品、半導體製造及其他先進（jìn）的工業應用。它們受益於市場對於小體積、更高的熱管理、更好的安全性和（hé）耐用性材料日益增長的需求。

這（zhè）個（gè）高度創新的公（gōng）司（sī）在韓國擁有兩個頂尖水準的工業生（shēng）產基地（dì）和兩個研（yán）發中心，員工數約為320名。在2012-2021年期間，PIAM的銷售增長強勁，平均年增長率為（wéi）12%，公司聚焦頂級品質（zhì）和高附加值的產品，EBITDA利潤率達30%。2022年（nián），公司暫（zàn）時受全球消費電子市場（chǎng）大規模（mó）去庫存化的影（yǐng）響，銷售額約為2億歐（ōu）元。

未來幾年，PIAM的銷售額預計（jì）將以每（měi）年13%左右的速度增長，這得益於（yú）公司穩健的創新技術、在5G天線和（hé）高分辨率OLED顯示器方麵成功的客戶（hù）經驗，以及柔性（xìng）屏幕等（děng）應用領域的強（qiáng）勁增長。在電動汽車市（shì）場，市場對於電池組絕緣膠帶、電池管理係統的軟性電路板、高壓電（diàn）機（jī）線圈的清漆等產品的強勁需求，也將推動PIAM的增（zēng）長。此外，公司（sī）還將受益於最近敲定的資（zī）本支出項（xiàng）目，該項目涉及約1億歐元，將（jiāng）涵（hán）蓋大部分計（jì）劃的中期發展內容。

此次從（cóng）Glenwood Private Equity收購的（de）54%控股股份，將實現目標公（gōng）司全部並表。其餘46%的股份仍繼續在韓國證券交易所上市。

PIAM的產品組合與阿科瑪的先進材料業務部（bù）門完全契合，加強了集團高性能聚合（hé）物在與大趨勢相關的、具有吸引力的市場中的產品（pǐn）範圍，並助力加快該業務部門的有機銷（xiāo）售增（zēng）長，擴大EBITDA利（lì）潤率。

交易完全符合阿科瑪（mǎ）戰略並將形成強（qiáng）大的（de）協同效應

鑒於PIAM一流的創新（xīn）能力（lì）、超高性能的產品組合和領先地（dì）位，該項目完全符（fú）合集團的宏偉目（mù）標，即成為純特種材料生產商，並在大趨勢支（zhī）持（chí）下的高增長應用領域尋求發（fā）展。

項目產生了巨大的稅前協同效應，在EBITDA層麵評估約為3000萬歐元，預計將在未來5年內逐步實現，對額外資（zī）本支持要求有限。這些協同效應由收購後產（chǎn）品範圍的（de）絕佳互補性、阿科瑪的地理布局覆（fù）蓋麵及PIAM在亞洲強（qiáng）大的（de）密切客戶關係驅動。

54%股權的交易價格是基於7.28億歐元的企業評估價（jià）值，相當於2021/2022年平均EBITDA的20倍。受益於PIAM的有機增（zēng）長和目標協同效應，企業價值對EBITDA的比率將在（zài）2027年降至8倍，並將在隨後幾年持續下降。該交易將全部以現金方式進行（háng），阿科瑪將繼續保持穩健的資產負債（zhài）表，包括混（hún）合債券在（zài）內（nèi）的（de）淨債務（wù）水平（píng）將控（kòng）製在EBITDA 2倍的集團（tuán）財務（wù）杠（gàng）杆目標以（yǐ）內（nèi）。

在這項交易，以及過去幾年在有機項（xiàng）目和收並購方麵（miàn）取得的所有成果（guǒ）後，阿科瑪的技術能力將得益於當前的獨特（tè）定位，即從與大趨勢相關的加速需求中獲益。在未來幾年裏，集團將充分利（lì）用其在具有吸引（yǐn）力的市場和應用（yòng）領域中創新技術（shù）的廣度，優先考慮有機增長。在收並購方麵，集團將繼續致力於其中間體部門的剝離，並（bìng）將收購計劃聚焦（jiāo）在（zài）補（bǔ）強（qiáng）型業務上，尤其是在膠粘劑方麵。

這項交易需要得（dé）到中（zhōng）國和韓國（guó）反（fǎn）壟斷（duàn）機構的批準，預計在2023年底完成。