阿科瑪擬以7.28億歐元的企業（yè）價（jià）值收購Glenwood Private Equity持有（yǒu）的韓國上市公司PI高新材（cái）料（PI Advanced Materials，PIAM）54%的股份，並將全部合並至阿科瑪（mǎ）財務報表。PIAM的銷售額超過2億歐元，EBITDA（息稅折舊及攤銷前）利（lì）潤率約為30%，擁有一流的製（zhì）造能力，是聚酰亞胺（PI）薄膜的全球領導者，在極具吸引力的消費電子和電動汽車市場中（zhōng）實現了卓越增長。

在阿科瑪（mǎ）向（xiàng）著純特（tè）種（zhǒng）材料生產商（shāng）轉型的過程中，這是（shì）一（yī）個新的重要（yào）裏程碑，此次收購對阿科瑪是一個難（nán）得的機遇，通過超高性能和尖端技術，擴大聚合物產品範圍，加強先進材料業務部門的（de）產品組合和性能（néng）。

聚酰亞（yà）胺在鋰離子電池、5G天線、高分辨率OLED顯示器或柔（róu）性（xìng）屏幕（mù）等要求越來越嚴苛的（de）應用中擁有獨特的機遇，在此推動下，以及在近期產能擴張的支持下，PIAM的銷售額預計將以每年13%的速度增長。

交易的估值（zhí）約為2021/2022年平均EBITDA的20倍，即2027年目標EBITDA的8倍，該估值已包括3000萬歐元的協同效應（yīng）價（jià）值。該交易將全部以現金方式進行，阿科瑪將繼續保持穩（wěn）健的資產負債表，淨債務對EBITDA比率控製在集團財務杠杆目標（即2x）以內

“PIAM是一家傑出的公司，擁有獨特的技術定位、頂尖水（shuǐ）準的生產設施和寶（bǎo）貴（guì）的客戶關係。此次（cì）收購完全符合我們的戰略，即在大趨勢支持下的高增長終端市場（如（rú）電動汽車和先進電子產品等）中，占據高性（xìng）能材料的最前沿。在剝離PMMA（聚甲基丙烯（xī）酸甲酯（zhǐ））業務、收購亞什蘭高性能膠粘劑以及正在啟動新加坡生物基（jī）PA11工廠之後，阿科瑪（mǎ）正實現其聚焦（jiāo）‘創（chuàng）新材料，構築可持續（xù）世界'戰略的又一（yī）重要裏（lǐ）程碑。”阿科（kē）瑪（mǎ）集團董事長兼（jiān）首席執行官（guān）雷埃納夫（fū）（Thierry Le Hénaff）先生（shēng）表示。

加強阿科（kē）瑪先進材料業務部門的重要裏程碑

PIAM擁有超過30%的（de）全球市場（chǎng）份額，總部設於韓國，是用於柔性印刷（shuā）電路（lù）板和石墨散熱片的聚酰亞胺薄膜的全球（qiú）領導者，應用在移動設備和電動汽車等高增長和高利潤市場。

PIAM的超高性能聚酰亞胺作為尖端材料，具有極優異的（de）耐高溫性、尺寸穩定性、柔韌（rèn）性（xìng）和電絕緣性。它們正越來越多地被用於具（jù）有吸引力的市場，如電動汽車、消費電子產品、半導體製造（zào）及其他先進（jìn）的工業應用。它們受益於市場對於小體積、更高的熱管理、更好的安全（quán）性（xìng）和耐用性材料日益增長的需求。

這個高度創新的（de）公司在韓國（guó）擁有兩個頂尖水準的工業生產基地和兩個研發中心，員工數約（yuē）為320名。在2012-2021年期間，PIAM的銷售增長強勁，平均年增（zēng）長率為12%，公司聚焦頂級品質和高附加值的產品（pǐn），EBITDA利潤率（lǜ）達30%。2022年（nián），公（gōng）司暫時受全球消費（fèi）電子市場大規（guī）模去庫存化的影響，銷（xiāo）售額約為（wéi）2億（yì）歐元。

未來幾年，PIAM的銷售額預計將以每年13%左右的速度增長，這得益於（yú）公司穩健的（de）創新技術、在5G天線和（hé）高分辨率OLED顯示器方麵成功的客戶（hù）經驗，以及柔性屏幕等應用領域的強勁增長。在電動汽車市場，市場對於電池組絕緣膠（jiāo）帶、電池管理係統的軟性電（diàn）路板、高（gāo）壓電（diàn）機線圈的清漆等（děng）產（chǎn）品的強勁需求，也將推動PIAM的增長。此外，公司還將受益於最近敲定的資本（běn）支出項目，該（gāi）項目涉及約1億歐元，將涵蓋大部分（fèn）計劃的中期發展內容。

此次從Glenwood Private Equity收購的（de）54%控股股份，將實現目標公司全部（bù）並表（biǎo）。其餘46%的股份仍繼（jì）續在韓國證券交易所上市。

PIAM的產品組合與阿科瑪的先進材（cái）料業務部門完全契合，加強了集團高性能（néng）聚合物在與大趨勢相關的、具有吸引力的市場中的產品範圍，並助力加快該業務部門的有機銷售增長，擴大EBITDA利潤率。

交易完全（quán）符合阿科瑪戰略並將形成強大的協同效應

鑒於PIAM一流的創新能力、超高性能的產品組合和領先地位，該項目完全符合集團的宏偉目標，即成為（wéi）純特種（zhǒng）材料生產商，並在大趨勢支持下的高增長應用領域尋（xún）求發展。

項目產生了巨大的稅前協（xié）同效應，在EBITDA層麵評估約為3000萬歐元，預計將在未來5年內逐步（bù）實現，對額外資本（běn）支持要求有限。這些協同效應由收購後產（chǎn）品範（fàn）圍（wéi）的絕（jué）佳互補性、阿（ā）科瑪的地理（lǐ）布局（jú）覆蓋麵（miàn）及PIAM在亞洲強大的密切客戶（hù）關係驅動。

54%股權的交易價格是基於（yú）7.28億歐元的企業評估價（jià）值，相當於2021/2022年平均EBITDA的20倍（bèi）。受益於（yú）PIAM的有機增長（zhǎng）和（hé）目標協同效應，企業價值對EBITDA的比率將在2027年降至8倍，並將在隨後幾年持續下降。該交易將全部以（yǐ）現金（jīn）方式進行，阿科瑪將繼續（xù）保持穩健（jiàn）的資產負債表，包括混合債券在（zài）內的淨債務水平將（jiāng）控製在（zài）EBITDA 2倍的集團財務杠（gàng）杆目（mù）標以內。

在這項交易，以及過去幾年在有機項目和收並購方麵取得的所有成果後，阿科瑪的技術能力將得益於當前的獨特定位，即從與大趨勢相關的（de）加速需求中獲益。在（zài）未來幾（jǐ）年裏，集團將充分利用其在具有吸引力（lì）的市場和應用領域中創新技術的廣度，優先考慮有機增長。在收並購方麵，集團（tuán）將繼續致力於其中間體部門的剝離，並將收購計（jì）劃聚焦在補強型業務上，尤其是在膠粘劑方麵。

這項（xiàng）交易需要得到中國和韓國反壟斷機構的批準，預計（jì）在（zài）2023年底完成（chéng）。