生物降解塑料被認為是解決一次性（xìng）塑料垃圾汙染問題的有效途徑。預計到2025年我國可降解塑（sù）料年需求量將達到300萬噸（dūn）/年，屆時我國可降解塑料產能將超過500萬噸/年，其中（zhōng）新增規劃產能僅（jǐn） PBAT 就將（jiāng）超過 300 萬噸。未來，對（duì）於（yú）PBAT行（háng）業，真正的競爭（zhēng）力屬（shǔ）於（yú）誰？

全球塑料年產量高達3.5億噸（dūn），中國接近1億噸（dūn）。在（zài）全球範圍內，每年隻有 10% 的（de）一次性塑料產品（pǐn）被回收，約 12% 被焚燒，超過 70% 被丟棄到土壤、空（kōng）氣和海洋中。當（dāng）今生產（chǎn）的大多數塑料是一次性塑料，其中約 40% 用於包裝，而聚乙（yǐ）烯 (PE)、聚對苯二甲酸乙二（èr）醇酯 (PET)、聚丙烯 (PP) 和聚苯乙（yǐ）烯 (PS) 是包裝中使用最多的塑料，而這些石油衍生的塑料一旦進入環境就不可（kě）避免地會積（jī）累（lèi），對環境造成負麵影響。

基於（yú）對人類共同生存環境的保護，各國紛紛出（chū）台限塑令和禁令。中國還宣布，到2020年底，全國餐飲業禁（jìn）止使用不可降解一次性塑料吸管，地級（jí）市建成區餐飲業禁止使用不可降解一次（cì）性（xìng）塑料吸管；餐飲（yǐn）服務禁止使用不可降解（jiě）一次性塑料餐具，地級以上城市外賣不可降解一次性消（xiāo）費強度降低（dī）30%。食品包裝、餐具、餐（cān）具和袋子行業是最大的最終用途（tú）消費者（zhě），也（yě）是可（kě）降解塑（sù）料消費的（de）主要增長動力。受（shòu）益於全球（qiú）對塑料購物袋和包裝的限製，未來（lái）幾年全球將實現兩（liǎng）位數的增長。

中國是PBAT主戰場

預計到2025年我國可降解塑料需求（qiú）量將達到300萬噸，屆時我國可降解塑料產能將超過500萬噸/年，其中僅PBAT新增規劃產能就超過300萬（wàn）噸/年，新增PLA和PGA產能緊隨其後（hòu）。 PBAT 由於它顯示出良（liáng）好的抗拉強度、韌性、延展性和耐熱性。它是目前市場上最（zuì）好的可降解塑料之一，也是（shì）未來中國最大的可降解塑（sù）料來源。中國PBAT消費主要用於生產含澱粉化合物，或與PLA共混。該化合物有（yǒu）助於大大提高成品的撕裂（liè）強（qiáng）度和伸長率，而不會影響後（hòu）處理（lǐ）。這些化合物可以降低產品成本，同時仍保持其可（kě）生物降解和可堆肥的特性，並進一步加工成購物袋、卷筒垃圾袋、電子（zǐ）產品包裝、食品（pǐn）包（bāo）裝和（hé）覆蓋物。

近（jìn）期各大企業紛紛推出PBAT，如華魯恒盛3萬噸/年PBAT、東華天（tiān）業40萬噸/年PBAT、東方盛宏18萬噸/年PBAT、融控股50萬噸/年（nián）PBAT、陝煤集團12萬噸（dūn）/年PBAT ,華誼新材30萬噸/年（nián）PBAT... 規劃PBAT產能超過300萬噸。

PBAT由BDO、PTA和己二酸AA国产精品免费福利。就原材料的可用性和成本而言，BDO 是最（zuì）關鍵（jiàn）的原材料。如果原料以2022年5月20日對外采購市場價（jià）格計算，生產1噸PBAT需（xū）要0.54噸1,4-丁二醇BDO（22250元/噸）、0.4噸己二酸（suān）AA（ 11650元/噸），0.37噸PTA（6710元（yuán）/噸），PBAT全價超過22000元/噸，PBAT市場（chǎng）價約21500元/噸，處於完全依（yī）賴外部采礦（kuàng）的公司的損（sǔn）失。

從生產成本來看，BDO占三種原材料成本的63%，占PBAT收入的56%。由於己二酸和PTA都屬於大類產（chǎn）品，且行業產能大（dà），生產利潤微薄，因此可以依靠外部開采來滿足（zú）原料需求。隨著PBAT產能不斷擴大和市場競爭加劇，PBAT價（jià）格出現（xiàn）或下跌，但BDO受PBAT和傳統下遊氨綸需求帶動，價格可能有進一步上漲的趨勢。對於沒有（yǒu）BDO的PBAT，將麵臨持續（xù）虧損的困境。

2021年國內BDO產能約230萬噸，消費量（liàng）約170萬噸（dūn）。下遊應用最大的（de）是PTMEG-氨綸產業鏈，占比超過50%，其次是PBAT和γ-丁內酯鋰電池材料。從需求端看，氨綸新增產能有限，未來幾年僅帶動30萬（wàn）噸BDO消費。但對（duì）於 PBAT，1 噸 PBAT 消耗 0.54 噸（dūn） BDO。預計到2025年，我國對PBAT的需求量約為350萬噸，在（zài）2020年的基礎上增加約300萬噸，這意味著至少要增加BDO產量160萬噸，才能滿足（zú）原材料需求。雖然近（jìn）期規（guī）劃（huá）了很多BDO產能，但（dàn）預計（jì）到2025年實際（jì）產能不足150萬噸（dūn），預計實際產量不足100萬噸。

業界普遍認為BDO是最大的競爭劣勢（shì），因此（cǐ）大部分PBAT計劃（huá）產能均配備BDO生產線，以（yǐ）滿足原（yuán）材料需求（qiú）。但（dàn）是，仍然（rán）存在許多無（wú）法克服的（de）問題。

雙碳政策下，電石法新（xīn）產能（néng）的審批並不容易。電石的生產過程消（xiāo）耗大量（liàng）的電力和能源。電（diàn）石是（shì）由（yóu）煤製成的，新的煤化工項（xiàng）目審批將逐步增加。緊的。如（rú）果外采電石生產（chǎn）BDO，完全成本約13600元/噸，PBAT綜合生產完全成本17600元（yuán）/噸。但筆（bǐ）者認（rèn）為，未來隨著雙碳政策的不斷實施，電石的（de）生產成本將進一步提高。此外，新（xīn）批次電石的產能將非常有限，產能隻會從2020年的4000萬噸/年增加到2025年的4500噸/年1萬噸，但新（xīn）增500萬噸/年。年假設開工率（lǜ）為80%，新增產量不足400萬噸/年，僅滿足（zú）新PVC的需求（新PVC需（xū）電石約350萬噸（dūn）/年左右）。如上所述，300 萬噸/年的 PBAT 對應 160 萬噸/年的 BDO 產（chǎn）量，折算成每年對電石的需求量為180萬噸（生產1噸BDO需要1.13噸電石），這也意（yì）味著BDO要與PVC爭奪電石資源。

在正丁烷（wán）馬來酸酐加氫製備BDO的情況（kuàng）下（生產1噸BDO需要1.14噸正丁烷），丙烷脫氫企業需要依賴外部丁烷作為原（yuán）料。事實上，它有（yǒu）一個天然（rán）的優勢。因為按照行（háng）業慣例，PDH企業在采購丙烷的同時還（hái）要采購丁烷（wán），以降低整體（tǐ）物流成本。長期（qī）以來，丁烷深加（jiā）工困（kùn）擾著眾多PDH工（gōng）廠，PBAT的旺盛需求讓前景逐漸明朗（lǎng）。目前丁烷價格雖然處於高位，但對於BDO的高價（22000元/噸）來說，丁烷順酐加（jiā）氫得（dé）到的BDO的完全成本接近14000元/噸。 PBAT一體化生產的完整成本約為17800元/噸。與PBAT市場價（21500元/噸）相比，稅前利潤（rùn）率仍高達16%。但對於（yú）丁烷，它最初用（yòng）於與丙烷混合作為燃料需求。隨著全球能（néng）源危機的加劇，丁烷氣將逐步走高，化工行（háng）業的需求量將不斷（duàn）增加，如丙（bǐng）烷（wán）裂解、PBAT燃料的需求（qiú）量仍（réng）在增加，丁烷價格將逐漸（jiàn）偏離未來的燃（rán）料（liào）屬性。

未來，對於PBAT行業來說，真正的競爭力（lì）在於擁有低成本的綜合BDO資源：一是擁有配套的電石（shí）資源；二是基於PDH設備獲取穩定的丁烷資源。隻（zhī）有（yǒu）立足資源優勢發展PBAT，才能獲得足夠強大的（de）市場競爭力。